Что центральные банки должны позаимствовать от Биткоина

Во времена президентства Рональда Рейгана Полу Волкеру, главе ФРС, стало известно о намерении властей заменить его компьютером. Чиновник выступил против передачи руководства финансовой системы искусственному интеллекту. Правительство прислушалось к его мнению. С тех пор прошли десятилетия, и механизм управления ФРС остается слишком непредсказуемым. Давно наступила необходимость современному руководству Центробанка внедрять в систему новые технологии, позволяющие сделать финансовую политику более прогнозируемой.

Эта идея не является новой, ведь большинство экономистов высказались за внедрение прозрачных принципов управления. Так, ныне покойны Милтон Фридман, который предсказал появление децентрализованных расчетных средств еще в 80-х годах прошлого столетия, сформулировал тезис, получивший известность, как правило К-процентов. Ученый настаивал на необходимости ежегодно добавлять к объему денежной массы некий процент, вне зависимости от особенностей монетарной политики, проводимой властями. Технологические новшества наподобие блокчейна и смарт-контрактов делают возможной реализацию идеи Фридмана.

Первая криптовалюта представляет собой децентрализованную систему с определенным уровнем инфляции, который проявляется через генерацию виртуальных монет. Данный алгоритм является неизменным, пока большая часть участников системы не решит скорректировать правила. Максимальное количество монет Биткоина ограничено 21 миллионом. Через равные промежутки времени (каждые четыре года) показатель инфляции уменьшается в два раза. Установленные правила практически невозможно изменить после запуска сети.

Государствам, практикующим проведение пассивной финансовой политики, будет полезен опыт Биткоина. Благодаря специальным фондам инвесторы получают возможность экономить средства на комиссионных. Тогда как операционные издержки Центробанков составляют весьма внушительную сумму. Но неопределенность в конечном итоге обходится еще дороже. Непрогнозируемая политика регуляторов заставляет компании отказываться от инвестиций и усложняет планирование в долгосрочной перспективе. По словам экспертов, развитие экономики по определенному пути является нецелесообразным, учитывая неопределенность будущего.

Решение заключается в разработке мер, которые смогут подкорректировать ситуацию при выходе параметров за пределы установленных рамок. С помощью технологии блокчейна можно заблаговременно запрограммировать требуемый алгоритм действий. Так, если стоимость активов падает ниже предусмотренного уровня, то их должен приобрести Центробанк.

Ведение пассивной финансовой политики особенно оправдано в странах, в которых исторически сложилась нестабильная обстановка. Государства, наподобие Зимбабве или Аргентины, только выиграют от привязки монетарной системы к технологии распределенного реестра при помощи умных контрактов. В этом случае появится гарантия выполнения установленных правил при наступлении определенных обстоятельств. Время доказало, что гибкая финансовая политика не всегда является лучшим вариантом. Это утверждение особенно справедливо в отношении экономически неблагополучных государств.

Ярким примером эффективности перехода к пассивной модели регулирования является отказ от услуг управляющих в пользу индексных фондов. Общеизвестно, что эффективность работы управляющих не оправдывает расходов на оплату их труда, вне зависимости от формы ее начисления — зарплаты или бонусов. Внедрение технологии блокчейна гарантирует уменьшение затрат при одновременном увеличении отдачи.